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工商時報【李麗滿╱台北報導】餐飲占比45％全台最高的微風南山，在歷經半年吸客創造話題後，值暑假首度祭出年度活動「主廚之夜」，有別於微風之夜、信義之夜模式，端出六大餐廳、九大明星主廚、合計逾30顆星「廚」演繹新食潮，在「不封館」前提下搭配全館餐飲滿3,000送200優惠，可望帶動全檔業績成長3成。微風集團指出，主廚之夜將自19日起至21日三天全館餐飲滿3,000送200，由於7月起暑假人潮激增，平日入館人次達5萬，假日更達到7萬人次，在主廚之夜加持下，業績成長可期。不亞於微風信義的chef'club，微風南山主廚之夜網羅六大餐廳、九大主廚與客座主廚，合計星數逾30顆星！包括Daimon •?廚魔館的中國首位摘星女主廚譚綺文、THE UKAI TAIPEI的總料理長?野雄一郎、Saffron 46的米其林必比登印度籍主廚Sudhir、還有Mirawan法式料理主廚鄭裕錞Josh、和牛47的乾杯集團日籍總料理長鈴木俊寬與SMITH&WOLLENSKY的廚藝總監Cale Jackson等，均在期間限定推出星級套餐，有望再帶動新一波星級食潮。微風指出，除了僅限三天的主廚之夜，各樓層高人氣排隊美食，亦推出限定優惠、限定餐點，像是微風南山atre的KOBE SWEETS CAFE、PAPABUBBLE、小器食堂、珍煮丹、Le Ruban、涵館果子工坊等均推限定美食餐飲，而高樓層餐廳Smith&Wollensky、新葡苑四十六、D?拾?、Trine&Zen等餐廳則推出三日限定餐飲優惠。為迎來主廚之夜活動，來自日本超人氣排隊名店捲捲冰ROLL ICE CREAM FACTORY、韓國美食金鍋韓式豆腐鍋等新櫃亦搶先加入仲夏饗食戰局。而全台最大規模頂級超市微風超市，亦於主廚之夜期間推出少見商品全面九折，並推出微風超市主廚代客現煎服務，現場享用滿2,000現抵200。此外，微風南山atre亦藉此將日本夏季慶典活動「原汁原味」搬進百貨，從撈魚、日式刨冰、日本七夕裝飾、和風浴衣租借到日式舞蹈「盆踊舞」表演等，一秒化身日本浴衣節。

生物製劑與化學藥的不同傳統的西藥是化學製藥，透過純化與提煉有機物或化合物，再以化學反應去修飾出最佳的分子結構。而過去三十年來，隨著我們對微生物的了解與基因的研究，生物科技興起且蓬勃發展後，也開始應用於藥品的研發，就是所謂的生物製劑。生物製劑是以經過基因工程處理的活體細胞所製造，當中包含有治療性蛋白質（取代或強化體內功能性蛋白質）以及單株抗體（精準攻擊特定疾病標的標靶療法）。表/比較生物製劑與化學藥的差異   授權自台灣癌症基金會什麼是生物相似藥生物製劑的出現，在過去的二、三十年，確實改變了許多疾病的治療方式，顯著延長病人存活期與改善疾病症狀。然而，隨著生物製劑陸續於不同國家的專利保護期到期，生物相似藥也逐漸出現在市場上。生物相似藥並不是學名藥，我們常聽見的學名藥，是僅透過化學合成製造出完全一樣的化學結構，製程較為簡單；相反地，生物相似藥是以基因工程於活體細胞株中生產製造，因此涵蓋了分子量、複雜度和製程方面的差異，開發程序遠比學名藥更為複雜。為什麼需要生物相似藥截至2020年專利將到期的生物製劑，其全球銷售額總計高達美金670億，因此市場自由競爭的商機，促使生物相似藥在近幾年蓬勃發展，而生物相似藥的出現，絕對有助於提升病患接受生物製劑療法的機會。此外，對於政府衛生部門與醫療保險單位，在有限的醫療資源下，也樂見生物相似藥的上市，以節省藥價成本。在醫藥法規的規範與生物製劑製造的經驗下，經由簡化臨床試驗以及擴展適應症的方法來節存新藥開發成本，於是回饋在生物相似藥的訂價上。而這些省下來的藥費支出，能夠再給付到其他更多開創性的新藥與醫療照護技術，以照顧更多病人。生物相似藥的製造與嚴格的品質把關是關鍵大多數參考藥品的製程資訊屬於專利的一部分，並不對外公開。因此，生物相似藥製造廠必須開發新的細胞株，並且自訂專有的製程。相較於學名藥，生物相似藥的開發更為精密與複雜，生物相似藥製程中有大約250項製程中品質檢測，相較於小分子學名藥則僅需約50項檢測。生物相似藥的製程中，先分析多批參考藥品以建立基準，藉由活細胞經過複雜且精細的多重步驟程序，透過上萬次的實驗數據分析、生理功能評估與最後的臨床試驗直接比較，才能確保生物相似藥與參考藥品之間的相似性。生物相似藥為與現行核准上市的生物製劑有高度相似性，也有更加繁複的法規審核標準，用以管控與維持製藥品質，為病人照護嚴格把關。如何找到最好的細胞株，生產與參考藥品效果一樣的生物相似藥，是關鍵所在，這些步驟需要反覆的測試與篩選。另外，生產環境下，對於參數與品質的控管，也決定了每批次的藥物是不是都能維持一樣的效果。圖片授權自台灣癌症基金會※本文授權自台灣癌症基金會，原文見此。更多Heho健康網文章這種特定基因 可以幫你找出躲藏在體內的休眠癌細胞PD-1無效癌症就沒救了嗎？聯合免疫治療讓PD-1重新反應！

娛樂中心／綜合報導「浩角翔起」成員阿翔和謝忻「滿滿的友誼」越了界，兩人當街擁吻被活逮，男主角阿翔昔日愛家形象全毀，謝忻也賠上演藝事業。翔忻外遇事件最大苦主無非是阿翔老婆Grace，正當兩人被外界大肆砲轟，Grace一句「陳秉立你的世界在下雨嗎？換我為你撐傘」，感人肺腑的發文不僅救了腥夫，也滅了外界的怨恨。▲翔忻外遇事件最大苦主無非是阿翔老婆Grace。（圖／翻攝自IG）阿翔與謝忻兩人上月12日當街擁吻被活逮，事後兩人被經紀公司下令全面停工。不倫戀爆發後，阿翔趁著這段時間回歸家庭、盡全力挽回辣妻，有民眾近日在澳門吃飯時，偶遇了阿翔與老婆Grace，而他們身旁也沒有3位小孩，就小倆口單獨在餐廳吃飯，似乎是想倆人好好深談，雖然吃飯時互動不多，甚至還各自滑手機，但在起身後倆人肩並肩、十指緊扣一起離去的模樣，看來夫妻倆之間的裂痕修補得還算不錯。▲不倫戀爆發後，阿翔盡全力挽回愛妻。（圖／翻攝自IG）迴異於被辣妻回收的阿翔，另一位女主角就沒那麼幸運了。謝忻自爆發不倫戀後，雖然神隱躲在家，但周圍有超多狗仔等著跟拍，她日前就被直擊外出搭計程車回到家時，眼尖的她一下車發現不對勁，瞬間化身百米賽跑選手，光速直直衝回家，從曝光的照片也能看見，她頭戴鴨舌帽、面戴灰色口罩，身穿牛仔外套和卡其寬褲配上一雙白色球鞋，猶如一隻「鴕鳥」的姿勢，盡量壓低身子往目的地奔馳。▲謝忻自不倫戀爆發後持續神隱。（圖／翻攝自IG）此外，謝忻日前被直擊現身金山祭拜寇桑，身形估計暴瘦至少7公斤以上，外傳謝忻因為這次不倫醜聞，心碎到不吃不喝、陷入憂鬱，祭拜期間，謝忻數度泣不成聲，一個小時內就暴哭4次，最後直接跪地痛哭。小甜甜透露謝忻現在出國散心，「她應該也很需要整理一下自己的心情」，從外景小公主淪落為過街老鼠，看來這段不倫戀對謝忻的重擊恐怕比阿翔來的更大。▲翔忻偷吃重創演藝事業。（圖／翻攝自IG）更多三立新聞網報導梧桐妹入住孫志浩美國豪宅！爽曬「我家的泳池」泳裝照曝光壓力神大！曾沛慈當記者慘遭飆哭…他怒：戲裡戲外都傻把情敵賣到妓院！小劉亦菲變身最美殺手 暗黑面曝光好大好圓！賭王千金腿開開衝浪…何超蓮「蜜桃翹臀」引暴動

（中央社記者唐雅陵聖保羅16日專電）巴西農業經濟學家和生物學家提出警告，原生植被的破壞和氣候變遷有極大的可能直接損害巴西的農業綜合企業，因為它們衝擊到幾個影響農業活動的環境因素。其中，最主要的是降雨分配制度，對巴西的生產至關重要，因為只有10%的作物使用灌溉系統，而隨著森林砍伐和氣溫升高，水分、土壤品質、授粉者、害蟲都會受到影響。專家指出，如果亞馬遜地區的森林砍伐速度繼續，將很快達到無法扭轉的破壞程度。6月是巴西太空研究所（INPE）自2015年開始使用警報系統監測以來，亞馬遜地區森林砍伐最多的月份，面積為920.4平方公里，與去年同月相比，增幅為88%。與此同時，國際壓力和指控引起人們對波索納洛（Jair Bolsonaro）政府放寬環境立法和減少監督的環境議程的關注。農業部指出，目前農業綜合企業占巴西國內生產毛額（GDP）的21.6%。前農業部長羅德里格斯（Roberto Rodrigues）表示，由於關注諸如物流、結構和國際市場期貨往來的貿易挑戰等問題，可持續發展的議題未被列入優先事項。但環境破壞對農業帶來的風險比人們想像的要緊迫得多。巴西農業研究公司（Embrapa）研究員阿塞德（Eduardo Assad）表示，某些研究預測未來30年森林砍伐和氣候變遷將造成生產力損失，而當亞馬遜地區的森林砍伐率達到40%（目前為20%）時，巴西南部與東南部的降雨量將減少。阿塞德指出，環境破壞和氣候變遷的影響已經開始顯現，增加乾旱和熱浪等極端氣候事件，導致今年巴西大豆作物損失超過1600萬噸，因為巴西農業生產主要依靠雨水，只有5%的總產量和10%的糧食生產依賴灌溉系統，所以降水變化直接影響巴西的生產。當高溫與降雨減少同時出現時，農業綜合企業面臨的風險特別大，除降低作物產量外，並可危及整體收成。聖保羅大學生物學教授麥茨格（Jean Paul Metzger）指出，破壞原生質被去除土壤保護還帶來與水資源有關的其他問題，因阻止水滲入土壤，地下水將缺乏補水，河床遭受侵蝕和污染過程。麥茨格表示，農業生產與環境不平衡的景觀對生產沒有益處，一旦病蟲害和植物病害的天敵消失，生產將越來越依賴農藥。因此，維護合法保護區至關重要。濫用農藥造成的環境問題，最終對農業綜合企業本身不利。它主要影響依賴授粉的作物，因為授粉者可能受到殺蟲劑的嚴重影響中毒死亡，或在飛行過程中迷失方向。此外，對抗藥性物種過度使用殺蟲劑也為鄰近抗藥性較低的作物種植者帶來問題。阿塞德表示，生產和環境的良好解決辦法，如低碳耕作技術和良好的土壤和水管理做法，已日益普及，只需要加強農業合作社組織，以增加小生產者獲得技術和進步的機會。羅德里格斯指出，巴西是農業大國，但存在不同的個體或團體之間的利益紛爭，導致他們不關心農業可持續性或長期發展。（編輯：陳永昌）1080717

工商時報【黃惠聆╱台北報導】各產險正積極拉抬產險網路投保的件數及比率，除了給保費優惠，各產險公司都定期辦各種抽獎及減費活動。旺旺友聯保險在網路投保汽機車強制險最高可以折價350元。另外，投保旅綜險成功，在機場停車有專屬價1天只要135元，若選機場接送可現折200，台北桃園只要850元。出國租借WIFI機，一律七五折。新安東京海上產險則表示，在8月底之前透過 線上同時投保「住宅火險-租屋保障款」、以及機車強制險或住宅火險等，登錄即可以參加「日本機票補助金2萬元」、「全家禮物卡200元」等好禮抽獎活動，保戶不但享有「交通」及「住宿」雙重保障之後，還有機會再來趟日本賞楓之旅。臺灣產物在暑假期間推出「東京樂遊趣專案」，臺灣產物說，從即日起至9月20日止，凡透過網路投保汽機車強制險加任意險、旅綜險(保費滿800元)、打工度假留學險、居家動產綜合險的保戶，均可參加台北東京雙人來回機票抽獎活動。至於明台產險的網路投保活動，9月30日之前透過該公司官網網路投保以及傳真要保機車強制險、汽車強制險、旅遊平安險、特定活動險，憑強制證號碼或是以上商品保單號碼，即有機會抽中14吋DC直流電風扇、迪士尼造型手持刨冰機、可攜式藍芽揚聲器。明台產險進一步指出，網路投保旅遊平安險且旅平險保費達600元以上者，可抽手持蒸氣電熨斗；另透過該官網網路投保寵物險，憑保單號碼即可抽兩用吸塵器；還有網路投保及傳真要保汽、機車強制險附加任意險且任意險保費達3千元以上者，即可抽AirPods耳機。新光產險也指出，從即日起至8月底為止，透過該公司網站投保車險（強制險+任意險）或其他保險（單筆簽單金額300元以上），並且加入新光產險LINE好友回報，即可參加抽獎。主要獎品有Dyson Pure Cool二合一涼風空氣清淨機等。國泰產險和富邦產險針對網路投保也同樣推出多項抽獎活動，國泰產險提供的大獎是抽「Gogoro3 」、「三星液晶電視」；富邦產險則是抽Dyson吸塵器及萬元MOMO紅利金等。

工商時報【賴瑩綺】迪士尼經典卡通片近期掀起新拍「真人版」電影風潮，但在「花木蘭」真人版取消迪士尼慣用的唱跳風格橋段後，大家發現，歌舞片原來在大陸不受歡迎。36氪報導，迪士尼近日發布真人版「花木蘭」首部預告片，瞬間點燃網上討論聲浪。除了針對動畫版中李翔、木須龍等角色的更動外，另一個引起關注的變化是「花木蘭」不再保留主角唱主題曲「自己」的橋段，此一決定也讓眾多動畫版粉絲大呼「毀童年」。報導表示，將原本帶有「音樂劇」形式的動畫版改編成更粗曠的真人戰爭片，作為故事發源地的大陸市場是一個重要因素：因為歌舞電影在大陸院線一直票房不彰。最近一個顯而易見的例子便是同樣由迪士尼出品的「阿拉丁」，在5月上映後，「阿拉丁」票房最終收報人民幣（下同）3.7億元，排在2019年大陸進口片10名之外。但「阿拉丁」卻在一水之隔的日韓市場掀起歌舞旋風，分別排在當地年度引進片榜單的第一名和第二名，成為近期最火熱的好萊塢電影。在香港、台灣、新加坡市場也都闖入年度總榜前三甲，凸顯歌舞電影在當地廣泛的觀眾緣。如不說迪士尼，其他類型的歌舞電影同樣未獲大陸民眾青睞。「悲慘世界」、「大娛樂家」和「樂來越愛你」都在日本排進總票房榜前十名，而韓國則有「悲慘世界」、「媽媽咪呀！」和「樂來越愛你」進入前15名，反觀大陸市場，這些影片都在50名外（除「媽媽咪呀！」未引進大陸）。皇后樂團一樣踢鐵板又如瘋迷全球的「皇后樂團」傳記電影「波西米亞狂想曲」，雖稱不上是傳統歌舞片，但憑藉皇后樂團50年來所累計的高人氣，該片在日韓分別列入年度總榜的第一名和第三名。但該片引進大陸後，只在「藝術電影放映聯盟」專線放映，最終票房並未破億。在拓普電影智庫上搜索歌舞電影，可以發現這20年來在大陸總票房過千萬的海外影片只有25部，即便是2001年上映的「紅磨坊」的1,200萬票房，都能在歌舞電影的總榜單上排名14；而另一部國內的歌舞電影「如果•愛」，雖然上映於2005年，但是3,000萬的票房現在都能排在大陸國內歌舞電影票房的第17名。這20年間，大陸的電影市場容量從不足8億元上升到超過600億，已經是全球第二大電影市場，為什麼歌舞電影沒有跟上總票房上升的腳步，觀眾還是不喜歡看歌舞電影？一位大陸影評人認為，歌舞片在國內沒有好票房的重要原因，是整體文化氛圍的差異及審美和市場培育不足。該影評人進一步指出，歐美有發達的音樂劇、歌劇文化，這屬於他們的流行文化，因此歌舞電影有很好的觀眾基礎。歌舞片缺乏觀眾基礎但大陸一直沒有形成清晰的歌舞片類型，沒有能將歌舞與敘事結合好的優質歌舞電影，也沒有同時能將歌舞和表演連接起來的演員，大陸的觀眾也就沒有對歌舞片完整的審美脈絡，而且音樂劇、歌劇文化在大陸也不流行。沒有觀眾基礎，票房成績自然好不起來。與此同時，觀眾的成熟度也被認為會影響到其對歌舞片的接納程度。一位經常在自家影院辦影展的影城經理表示，其影院的歌劇和歌舞影展效果都比較一般，因為看得人少。這位經理說，大陸國內電影觀眾目前的成熟度還不是很高，因此對歌舞電影感興趣的觀眾不多。對於歌舞影片，目前國內市場欠缺「爆款」影片，有了爆款影片，才能帶動更多的觀眾去關注、欣賞這個類型的影片。

2020總統大選，總統蔡英文連任總部已在籌組，據了解，擔綱操盤重責的林錫耀，就未來競選架夠如何編成、黨部如何支援，已和黨主席卓榮泰晤談多次，卓近期也對黨內主管表達，2週內應有定論，卓也對內預告，尤其黨務組織面向，需有增加負荷心理準備，惟據了解，黨內英系肇始於先前黨內初選，和黨中央產生的猜忌依然很深，秘書長羅文嘉近期更成為爭端指標。受府院、英系猜忌  羅文嘉不被信任據了解，經過府院黨研商，競選架構，盼能在8月初抵定，並開始運作，不過，黨中央私下也清楚，初選陰影下，黨中央只會是邊緣角色，被視為黨內歷次總統大選典範的04年扁連任之役，總部、黨部完全合體，府院黨黨團大黏合，黨內各系統99％以上的大整合，各有角色範例，幾乎不可能再現，尤其和府院、英系都有猜忌的羅文嘉，已不被信任，也不會被賦予重要角色。據了解，雖然林錫耀和卓榮泰已就競選架構成編承，有數次討論，蔡在初選後，也出席幾次黨務系統安排的行程，卓日前訪美，也走訪僑界，積極替總統蔡英文化解英德之爭裂痕，但初選後幾次中常會，挺英要角和卓、羅，為秘書長羅文嘉於2年多前，一起和天主教台北總主教洪山川在宜蘭的房舍租貸糾紛，仍出現幾次火爆對立場面，讓旁觀者很搖頭。黃承國多次和羅文嘉爆發口角。（資料照，顏麟宇攝）據指出，雖然該案被法院判賠600萬，也已理賠，但教會仍找黨內英系方面陳情，還以「執政黨秘書長」稱當時只是一介黨員的羅「強租教產」，甚稱此案已影響台灣跟教廷的外交，3週前，初選期間，和羅多次常會口角的海派常委黃承國利用中常會時，代轉洪山川的陳情信給所有中常委，又和羅文嘉火爆槓上，最後是立院黨團總召集人柯建銘出來打圓場化解。不過，當天，羅在常會後的臉書發文，措詞強硬的反擊洪山川，還附上當時見報的幾則相關新聞，質疑當時洪的介入造成毀約，背後恐有利益問題，也讓洪山川方面揚言，要讓其弟退出民進黨宗教委員會，而《三立電視》連續數次主要根據天主教會立場，「獨家」放送此新聞，又讓爭端繼續延燒。黃首次發難後的隔週中常會，柯建銘代理訪美的卓榮泰主持，此案沒再延燒，但在卓回國後的中常會，黃又在常會發言，質疑羅對主教的回應，讓卓榮泰不滿，這次換總統府秘書長陳菊出來打圓場，強調已和洪有所溝通，黃也順勢結束話題。惟據透露，今（17）日常會，羅因公務行程出國不在，黃又針對不在場的羅開火，質疑羅放話給《中國時報》，指常會內的爭端，肇始於不分區立委提名的競逐，黃還強調，他有就此向時報查證，卓則承諾，一週內會釐清真相，給黃說明。羅文嘉力邀林飛帆加入民進黨 親英系統不少酸語洪山川2年前判賠舊帳的「陳情案」，讓羅近期陷入烽火，蔡英文也非常賞識的太陽花學運領袖林飛帆，在羅幾個月努力下，週一正式加入民進黨，不少府院幕僚及親英系統，私下卻有不少酸言，甚還認為，林成為羅的「吉祥物」林飛帆17日出席民進黨中常會。（盧逸峰攝）羅文嘉和卓榮泰，從今年2月間，開始遊說林加入，終完成不可能任務，林入黨消息傳出，明年大選，勢必讓民進黨頭疼的時代力量洪慈庸馬上藉機針對一向敵對的黃國昌發難，時力內部矛盾被引爆，不過，林消息被證實之際， 黨內挺英方卻有不少酸羅雜音。黨內也傳出，雖然卓、羅邀林飛帆加盟多時，但剛結束的總統初選，黨務系統被英方視為偏賴，不再被信任，英方其實是盼林到競選總部任發言人，但當然是挺英的林則表達，大選他也願到總部幫忙，但他還是要答應一開始延攬他的卓、羅，到黨務系統任職，也因此，雖然輿論普遍認為，林到民進黨，其實是對蔡英文加分，但初選情緒仍深的黨內，私下卻有不少紛擾意見，不滿標的不是林，而是羅。此外，羅延攬林飛帆，還新設政策對話小組，也讓府、院私下有猜疑，府院不少怪卓、羅不顧現在民進黨是執政黨，不跟府院討論，多自我行事的聲音，但黨務系統則嘆，英派因為初選對卓、羅的猜忌，黨顯然被邊緣化，不被信任，現在也只能被動，府院、黨務兩造，各自都有不小情緒。對黨中央處境，一位黨內重量大老直言，賴、羅挺住英系壓力，維持黨務公正性，真的很不簡單，現在也認真思考如何輔選，倒是部分挺英人士砲口向內的動作讓人憂心，但他相信，最後黨內還是會整合。英系頻找民進黨中央麻煩，恐對蔡英文選情不利。（資料照，AP）另位曾有參與黨務甚深，與兩造都有互動的人認為，英系確實有不少「抱老鼠冤」情緒，尤其大選在即，一直找黨中央麻煩，怎會對蔡英文有利？不過，他也點出羅文嘉似仍未認知自己秘書長，重點在調和鼎鼐的角色，也是有問題！這位人士說，羅很多想法或許很不錯，但畢竟才剛回來政壇，重入團隊，很多想法，需要更多的協調與說服，尤其初選剛過，有些紛擾，應可更有政治智慧來因應處理，不宜直接衝撞，畢竟，重要的是2020大局。 這位人士說，對比先前立委補選，蔡英文經過初選洗禮，對賴再不爽，但確實因此進化，讓個人選情上揚，但離投票日還有半年，大選變數仍多，英系跟黨中央彼此的情緒務必要克制，如果繼續這樣對立，選情實難樂觀。更多風傳媒報導相關報導》 幕後》5個月長談…林飛帆允諾接黨副秘書長，最初卓榮泰也不信，這理由動了「帆」心！相關報導》 【柯P撿到槍？】參選2020？柯文哲直言：韓國瑜水準不夠高！想勝出三腳督的關鍵竟是.....feat．偏安首都市民！（內附柯文哲落淚心聲）｜島民Hen有4

（中央社記者江明晏台北17日電）台股今天隨著亞股走弱開低震盪，台積電法人說明會前買盤呈現觀望，大立光股價疲軟；尾盤因台指期結算，跌幅收斂，終場收在10828.48點，下跌57.57點。美中談判仍充滿不確定性，美國關稅威脅未除，美國聯準會（FED）主席鮑爾（Jerome Powell）稱經濟前景的不確定性增加降息的可能性；由於上市公司財報和經濟數據好壞參半，美股今天小幅收低。台股加權股價指數今天開低震盪，盤中低點約至10804點，尾盤因台指期結算放量，跌幅收斂，終場下跌57.57點，收在10828.48點，跌幅0.53%，失守5日均線10851點，成交值新台幣1128.78億元。台積電法說會週四登場，今天買盤觀望，股價下跌4元，跌幅1.56%，收252元。股王大立光決定退出布局逾5年的車用鏡頭市場，集中資源衝刺手機鏡頭，大立光今天股價疲弱，終場下跌2.46%，收4155元。週二站80元關卡的鴻海今天獲利回吐走弱，收79.3元，下跌0.88%。市場看好受惠蘋果新機拉貨，有助臻鼎-KY旺季營運，今天股價大漲逾6.5%，收114.5元。國泰證期認為，市場對於下半年電子產業旺季有所期待，但股市自5月低點以來反彈超過650點，若還原除息蒸發點數，指數已超越11000點之上，短線漲多之下壓抑市場追價意願。法人指出，後續將觀察台積電法說會，若能確認下半年半導體回升動能，間接推測手機等相關電子商品需求仍強，預期相關零組件的股價將再次轉強，大盤量能才有望回升，指數才有持續向上挑戰今年高點的機會。（編輯：張良知）1080717

工商時報【野村中國境內新興債券基金經理人吳鎧】中國官方公佈的6月生產者物價指數（PPI）已降至零，低於預測值0.3％。PPI是衡量廠商成本的指標，增速降為零顯示中國需求疲軟，或有陷入通貨緊縮的可能。筆者想到日本野村總合研究所首席經濟學家辜朝明先生觀察日本多年後提出的資產負債表衰退理論。日本在經過房地產與股票暴跌後許多企業面臨資產負債表衰退，簡單來說就是資不抵債。但與破產不同點在於，當時的日本企業在產品競爭力、獲利、現金流等營運基本面仍處在正常狀態，甚至還遠勝歐美同行，此時資產跌價是時間可以解決的問題。因此包含股東、銀行等選擇不刻意談論這個問題，畢竟若市場過度反應，抽貸、斷供等問題將會危及原本營運正常的企業，甚至造成連鎖反應。企業則自此走上努力還債的道路。雖然這是最理性的選擇，但當每個人都進行最理性選擇時反而造成整體經濟的負面衝擊。資金需求大減，企業都在還債無力投資，即便貨幣政策放水，政府卻發現低到零利率的錢也沒人借，總體需求大減，通縮於是開始。中國目前並未觸發大幅度的資產下跌，離資產負債表衰退還有距離。但對房地產漲價預期的消減便足以影響家庭消費信心與房地產相關產業的投資信心，若再加上過去大量舉債導致的財務費用高漲，以及貿易戰造成的投資信心下滑，此時貨幣政策難以傳導到實體經濟也在意料之中。由於企業與家庭信心降低，中央政府成為最大的潛在投資者。相較於1990年代的日本，中國目前的瓶頸提供政府更多發揮的空間。若處理得當，不僅降低衰退的風險，也可為持續性發展增添柴火，甚至彎道超車。鑒於傳統的基礎建設效果越來越小，以下列舉幾個可發揮的領域：第一、社會安全網的構建。中國人愛儲蓄與其說是天性，不如說是自古以來的不安全感作祟。若能將社會保險的範圍擴大，降低居民對未來的不安全感，有利居民財富從儲蓄引導至消費，進而推進中國從基建、房地產拉動的經濟體朝內需型經濟體的步伐。社會安全網亦能加強社會在面臨經濟衝擊時的抵抗力，有利社會的穩定。第二、以5G為代表的新興科技建設。人工智能、物聯網等技術攸關中國未來經濟潛力，並且產業鏈夠長足以翹動科技業投資需求。在美國發動貿易戰對中國擊其半渡的背景下，政府如何在不扼殺創新的前提下提供支持顯得格外重要。這一領域的支持可能更偏向制度層面，不像過去基建對政府財政負擔這麼大，近日政府頒發5G牌照即為一例。在中央政府在關鍵領域擔當最終投資者的同時，房價維穩則是慎防資產負債表衰退的重要一步。如同之前專欄提到，地方政府財源很大程度依賴賣地所得，且中國家庭的資產有近七成為房地產。在貿易戰對企業資本支出烏雲罩頂的壓力下，房地產大幅下跌容易導致資不抵債，對已受損的需求更是雪上加霜。儘管「房子住不炒」已成國策，但維持穩定的意志不至改變。與此同時，由於地方政府、企業與家計單位槓桿率已高，財務費用居高不下，新增借款意願趨弱，再加上歐美央行的寬鬆論調以及中國仍有很大空間調降準備金率等現實，中國利率繼續往下不僅降低政府舉債成本，很大程度也是供需所趨，中國國債、中央企業債等高評級債券將能從利率下行中獲益。

工商時報【孫彬訓╱台北報導】中美貿易戰仍將持續干擾盤面，預期下半年股市震盤大，法人建議布局多元資產組合型基金，分散市場風險。日盛目標收益組合基金經理人林邦傑表示，投資方面應維持多元分散策略，並且同時看好新興債與高收益債券表現。台新全球多元資產組合基金經理人謝夢蘭表示，在市場波動度明顯放大下，建議股債投資比重各調整成45：55，股市方面可逢低布局經濟相對穩健的美股，另外可增加高收益債、REITs等息收較佳的商品，提供下檔保護。另外，具備「雙高雙低」（高積息、高性價比、低波動、低存續期）優勢的優先擔保高收益債相對看好。在全球吹起降息風、利率朝下行趨勢下，資金將轉向股利率及息收佳的資產避險，美國REITs股利率達4％，遠優於全球股市及美債殖利率水準。第一金全球大四喜收益組合基金經理人呂彥慧表示，美國態度偏鴿，引導10年期美債殖利率走平，資金流向信用債市場，投資人可均衡配置收益型與趨勢成長型基金。安本標準360多重資產收益基金經理人劉向晴指出，在整體波動大幅增加的市場環境下，投資組合涵蓋股票債券及與總經事件連動性較低的的另類投資，能更有效地分散風險降低波動，並提供多元收益來源。野村亞太收益多重資產基金經理人何佳紋表示，亞股估值仍低，價值面具吸引力，且面對中美貿易戰，今年以來大陸官方的刺激政策力道、頻率與彈性加大，政策面與去年情境不同，將有助於緩衝經濟下行風險及市場信心，後續貿易談判順利將有利穩定股市；亞洲高收益債市違約率仍在歷史低點、並可望保持穩定，有助債市表現。宏利特別股息基金經理人吳昱聰指出，特別股投資主要以金融、公用、電信等防禦型產業為主要標的，平均信評為投資級，特別股與其他資產相關性較低的特性來看，適度將特別股納入投資人既有的投資組合，將可有效提升整體投資效率。從追求收益、抵禦市場波動的角度來看，特別股與高收益債在投資組合中可望發揮互補效益。